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NN IP, 2018: bene gli emergenti, incognita Fed

12/15/2017 | Greta Bisello

Il nuovo anno sarà caratterizzato da una normalizzazione delle banche centrali, quella americana subirà un cambio alla guida e la direzione che verrà seguita condizionerà l'andamento globale, in particolar modo quello dei mercati emergenti


La crescita continua a seguire una scia positiva, grazie a una congiuntura di fattori come il commercio a livello mondiale e una ripresa del credito.

I dati più evidenti, se si guarda al mondo degli emergenti, sono quelli sulle PMI di novembre che battono il precedente mese. La forza di queste è evidente soprattutto nelle economie manifatturiere di esportazione dall’Asia orientale.

I mercati emergenti, dal 2016, hanno fatto registrare un ampliamento del differenziale di crescita del PIL rispetto a quello degli sviluppati e in ambito di utili societari c’è stata una crescita maggiore.

Secondo Maarten-Jan Bakkum, senior emerging markets strategist di NN Investment Partners è tutt’ora conveniente investire nell’azionario emergente, nonostante le condizioni finanziarie si siano fatte meno favorevoli negli ultimi mesi (è importante tenere conto della domanda interna).

Un elemento che fa da ago della bilancia in questo delicato sistema è la Fed, annunciato il terzo e ultimo rialzo per il 2017. I Paesi che hanno più bisogno di finanziamenti esterni, come Turchia e Colombia, sono stati chiaramente sottoperformati.

 

Alla luce di queste considerazioni, prosegue Bakkum, è presto per manifestare qualsiasi tipo di preoccupazione, le condizioni finanziarie infatti non si stanno inasprendo.

Però se i futures sui federal funds dovessero aumentare ulteriormente, la situazione potrebbe cambiare. Altre incertezze potrebbero derivare dalla riforma fiscale e da una politica meno prevedibile da parte della banca centrale americana (che si appresta anche a cambiare il suo timone).

 

 

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