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Gestore della settimana: l'azionario vince se difensivo

1/7/2019 | Redazione Advisor

La strategia Global Defensive Equities di Pictet si basa infatti su quattro fattori per determinare la capacità difensiva di un'azienda (Profittabilità, Prudenza, Protezione e Prezzo). Anche se oggi l'attenzione è focalizzata sul prezzo come indica...


Con l’era della politica monetaria espansiva che volge alla conclusione, le preoccupazioni riguardo all’aumento dei tassi d’ interesse e le dispute commerciali che iniziano a pesare sulla propensione al rischio degli investitori, acquistano ancora maggior valore strategie azionarie più difensive che mirino a contenere le perdite nei momenti di drawdown dei mercati. Così evidenzia Laurent Nguyen gestore del Pictet-Global Defensive Equities, che illustra come l’approccio basato sulle 4P si sia dimostrato vincente.

La strategia Global Defensive Equities si basa infatti su quattro fattori per determinare la capacità difensiva di un'azienda (Profittabilità, Prudenza, Protezione e Prezzo). Quest’approccio multidimensionale consente di costruire un portafoglio azionario difensivo ma diversificato che include sia titoli a grande capitalizzazione, sia titoli value che titoli a bassa volatilità. Attualmente il portafoglio è composto da 150 azioni.

 

“Nell’ambito dei 4 pilastri su cui si basa la nostra strategia, continuiamo a concentrarci sul prezzo, mentre e abbiamo ridotto l’esposizione alla redditività e alla prudenza che sembra meno interessante nelle attuali condizioni di mercato. Sulla protezione abbiamo assunto un posizionamento neutrale. Privilegiamo tuttora società con una forte convenienza in un universo caratterizzato da resilienza e qualità degli utili. A livello settoriale abbiamo ridotto il sovrappeso su beni di prima necessità e beni voluttuari, mantenendo per contro il sottopeso su energia, utility e informatica. L’esposizione alle altre aree è sostanzialmente in linea con quella dell’indice. A livello geografico la posizione sugli USA è stata ridimensionata a un sottopeso, quella sulla Germania a neutrale. Abbiamo per contro ampliato l’investimento in Giappone assumendo un sovrappeso. Il carattere difensivo della strategia risulta ora lievemente più accentuato” sottolinea Nguyen.

 

Per quanto riguarda le prospettiva di mercato, il gestore del fondo illustra che. "anche se la crescita della maggior parte delle economie avanzate resta al di sopra del potenziale, finora l’inflazione è rimasta su livelli contenuti. Inoltre, nonostante le recenti misure di stimolo adottate dalle autorità fiscali e monetarie cinesi, il contesto mondiale degli investimenti sembra peggiorare a causa della maggiore intransigenza della Federal Reserve statunitense e delle minacce di guerra commerciale del Presidente Trump che potrebbero estendersi ad altri Paesi oltre Cina e Turchia. In Europa, la crisi politica italiana probabilmente dominerà i mercati fixed income. Prevediamo pertanto delle turbolenze nei prossimi mesi" conclude Nguyen.

 

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