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2019, un’ottima annata anche per l’azionario italiano

1/10/2020 | Redazione Advisor

Il bilancio di Beani (Amundi): “Gli Stati Uniti hanno sfiorato il 29% di rialzo dell’Indice S&P 500, con il settore tecnologico a trainare la marcia”


“Prendiamo a prestito il titolo del film del 2006 di Ridley Scott con protagonista Russell Crowe non per commentare la vendemmia 2019 in Provenza, ma per descrivere l’andamento dei mercati finanziari in un anno che pochi si sarebbero aspettati così generoso. Infatti, a dispetto della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina che ha tenuto in scacco i mercati e le economie per tutto l’anno scorso, con i conseguenti timori di una caduta in recessione delle economie occidentali, i risultati in particolar modo dei mercati azionari sono stati eccezionali, più che compensando il deludente 2018”. Giordano Beani, head of multi-asset fund solutions Italy Amundi SGR, fa un bilancio dell’anno appena trascorso.

“Gli Stati Uniti – sottolinea l’analista - hanno sfiorato il 29% di rialzo dell’Indice S&P 500, con il settore tecnologico a trainare la marcia, come mostra il rialzo di ben il 35% dell’indice Nasdaq Composite. L’Europa, che oltre alle problematiche citate, ha dovuto affrontare anche l’incertezza legata al cammino della Brexit, è riuscita a chiudere con un più che solido +23% dell’indice Stoxx 600, con l’Area Euro in rialzo di quasi il 25% (indice Eurostoxx 50). Ancor più sorprendente il mercato azionario italiano, che con un cambiamento di governo inatteso durante la stagione balneare e le incertezze relative alla legge di bilancio, è riuscito a chiudere l’anno a +28%, grazie anche alla spinta finale delle modifiche alla normativa sui PIR, che hanno fornito nuova linfa al comparto delle medie e piccole capitalizzazioni, penalizzato nella prima parte dell’anno”.

Anche i mercati emergenti “hanno dato il loro contributo positivo, con la Cina, bersaglio delle misure tariffarie imposte dagli Stati Uniti, che ha chiuso con uno spumeggiante +36% (indice CSI 300), il Brasile che registra un rialzo del 31% dell’indice Bovespa, la Russia in rialzo del 28% ed un rublo in netto rafforzamento, mentre l’India si deve “accontentare” di un +14% dell’indice Sensex. Nel complesso l’indice MSCi Emerging in dollari è salito del 15,4%. Bene, infine, anche il Giappone con un rialzo del 18% dell’indice Nikkei 225”.

Alle performance stellari dei mercati azionari “hanno comunque risposto bene anche tutti i comparti dei mercati obbligazionari, dai governativi cosiddetti ‘core’, Germania e Stati Uniti in primis, ai periferici della Zona Euro, ai comparti delle obbligazioni corporate per tutti i meriti di credito, dagli “investment grade” (i titoli di qualità) agli “high yield” (i titoli ad alto rendimento), per finire con le obbligazioni dei Paesi Emergenti con performance che variano tra il +7% dei titoli investment grade dell’Eurozona ed il +18% dei titoli corporate statunitensi”.

“Tali performance estremamente positive – conclude Beani - sono da ascrivere principalmente al mutato atteggiamento delle principali Banche Centrali, con in testa la Federal Reserve e la BCE, ma anche di pressoché tutte le Banche Centrali dei Paesi Emergenti, che da un atteggiamento restrittivo o neutrale nel 2018 hanno invertito tempestivamente la rotta nel 2019, con ribassi generalizzati dei tassi ufficiali e interventi di tipo non convenzionale, come ad esempio la ripresa dell’allentamento quantitativo da parte della Banca Centrale Europea preannunciato a luglio ed implementato a partire da novembre. Positive anche le principali materie prime, con l’oro a 18% ed il petrolio a +22%”.

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